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Minuta de la decisión de política monetaria de Banxico

El 14 de agosto, la Junta de Gobierno de Banco de México decidió por mayoría reducir el objetivo de la tasa de interés interbancaria a un día en 25 puntos base a un nivel de 8.00%. Javier Guzmán votó a favor de mantener el objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día en 8.25% pues consideró que el efecto combinado de ciertos factores de riesgo e incertidumbre volvía inconveniente relajar la postura de política monetaria.

Actividad Económica Mundial

• Durante el 2° trimestre del año se desaceleró la actividad económica mundial en mayor medida a la anticipada. Esto reflejó una menor expansión en las economías avanzadas y emergentes, lo cual se debe en parte a las tensiones que se presentaron entre Estados Unidos y otras economías, tanto en materia comercial como en materia migratoria y tecnológica

Política monetaria de EUA

• La Fed recortó el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos base; el presidente de la Reserva Federal especificó que este ajuste no significó el inicio de un de un ciclo de relajamiento pero no descartó la posibilidad de futuros ajustes
• La Fed expresó que recortó sus tasas de manera preventiva

Economía mexicana

• Se señaló que la información oportuna mostró que en el 2° trimestre del 2019 el estancamiento económico que se ha registrado en los últimos trimestres continuó
• Se destacó el debilitamiento del ciclo económico pues indicadores calculados por el INEGI como el SICCA (Sistema de Indicadores Compuestos Coincidente y Adelantado) y el SIC (Sistema de Indicadores Cíclicos), alcanzaron su punto más bajo en mayo del 2019
• El debilitamiento del consumo es notorio, el promedio de variaciones anuales en 2016 fue de 4.3%, en 2017 de 3.1%, en 2018 de 2.3% y, considerando la información a mayo, en 2019 ha sido de 0%; además, el consumo de bienes duraderos ya experimenta variaciones anuales negativas
• Tanto la inversión privada como la pública siguen mostrando una trayectoria a la baja

Inflación

• Existe un entorno de menores presiones inflacionarias, como consecuencia de la desaceleración del comercio mundial y los menores precios de las materias primas, lo cual deteriora los términos de intercambio y conlleva a un menor crecimiento económico
• La inflación general entre junio y julio disminuyó de 3.95% a 3.78%, dicho comportamiento se debió a una reducción de la inflación no subyacente
• Existe una clara tendencia a la baja en la inflación anual desde septiembre del 2018
• La inflación acumulada en 2019 ha sido 0.65%, la 3era cifra más baja para ene-jul en lo que va del siglo

Mercados financieros

• En los mercados financieros se siguen presentando episodios de volatilidad debido a las tensiones entre China y Estados Unidos, también debido a la desaceleración de algunas economías
• La aversión al riesgo ha generado que en busca de activos de refugio se manifiesten caídas importantes en los mercados accionarios, teniendo disminuciones en los rendimientos de los bonos en las economías avanzadas

Política monetaria

• Se puso de manifiesto que una política monetaria restrictiva conlleva costos, pero no deben minimizarse los riesgos asociados a la acción de mantener una tasa de interés elevada por un periodo prolongado
• Se destacó que es importante impulsar medidas que propicien un ambiente de confianza y certidumbre para la inversión, para una mayor productividad y para que se consoliden las finanzas públicas
• Tomando en cuenta que la inflación general ha disminuido, el comportamiento reciente de las curvas de rendimiento externas e internas y dado que se han ampliado las condiciones de holgura de la economía la Junta de Gobierno decidió por disminuir la tasa de interés objetivo de manera que se mantenga la convergencia en la meta de inflación de 3%