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Minuta de la decisión de política monetaria de Banxico

El 13 de agosto la Junta de Gobierno de Banco de México decidió por mayoría reducir el objetivo de la tasa de interés interbancaria a un día en 50 puntos base, a un nivel de 4.50%. Irene Espinosa Calletano votó a favor de reducir la tasa en 25 puntos base a un nivel de 4.75% pues considera que el nivel de inflación continúa al alza y continúa por arriba del objetivo.

Actividad Económica Mundial

• Se señaló que la economía global, tras las fuertes caídas observadas en marzo y abril, comenzó a mostrar una cierta mejoría en mayo y junio. En particular, se le atribuyó esta recuperación global a la reapertura parcial de actividades en algunas economías.
• Se explicó que la actividad económica aún está lejos de los niveles previos a la pandemia. En específico, se señaló que las mayores afectaciones han sido en las manufacturas, servicios y pequeñas empresas.
• Se destacó que habrá una fuerte contracción para este año en la economía global y un crecimiento moderado en 2021, aunque estas previsiones están sujetas a una elevada incertidumbre.
• Se señalaron como riesgos para la actividad económica global, una dinámica desfavorable de la pandemia, esto es, un repunte de nuevos casos en varios países. También se destacó la posibilidad de que el retiro de las restricciones a la actividad económica sea más lento de lo esperado.

Economía mexicana

• Se destacó la fuerte contracción observada en la economía mexicana en el segundo trimestre del año ante las afectaciones derivadas de la pandemia del covid-19. Si bien, se agregó que algunos indicadores apuntan a una recuperación económica en junio.
• Se resaltó que el impacto de la pandemia ha sido significativo sobre el mercado laboral del país, si bien se señala que los datos más recientes muestran una ligera recuperación.
• La mayoría señaló que se prevé que el consumo y la inversión sigan mostrando debilidad, como resultado de la evolución de la pandemia. En particular se destacaron los menores ingresos de los hogares y los bajos niveles de confianza.

Inflación

• Se señaló que la inflación general en México incrementó como resultado de los aumentos en los componentes subyacente y no subyacente. A pesar de la debilidad económica, la inflación muestra una evolución al alza.
• La mayoría comentó que la evolución de la inflación no subyacente se debe principalmente, al comportamiento de los precios de los energéticos. Se destacó que éstos han aumentado después de las fuertes caídas en marzo y abril.
• Se explicó que los ajustes recientes en la inflación llevaron a un aumento en las expectativas de la inflación general para el cierre de 2020, sin embargo, los pronósticos de largo plazo se han mantenido en niveles superiores a la meta de 3%.

Mercados financieros

• Se menciono que los mercados financieros globales han mostrado un comportamiento positivo, como resultado de las medidas fiscales, monetarias y financieras adoptadas en las economías avanzadas y la gradual reapertura de la actividad productiva en dichas economías.
• También se destacó el comportamiento positivo en los mercados financieros de economías emergentes. El choque financiero en estas economías se había agravado por la caída en los precios de materias primas y en los ingresos provenientes del exterior.
• Sin embargo, se señaló que no se han alcanzado las condiciones financieras previas a la pandemia y se subrayó que pueden observarse nuevos episodios de volatilidad ya que las condiciones financieras están sujetas a los efectos de la pandemia.

Política monetaria

• Dados los riesgos que existen para la inflación, la actividad económica y los mercados financieros, y con base en los escenarios previstos, la mayoría coincidió en disminuir en 50 puntos base el objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día a un nivel de 4.50%.
• Se señaló que los retos principales que enfrenta la política monetaria tienen dos dimensiones: por un lado, la profunda contracción económica y sus efectos sobre la inflación y, por otro, las repercusiones del choque financiero global.