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Minuta de la decisión de política monetaria de Banxico

• El 17 de mayo la Junta de Gobierno del Banco de México decidió por unanimidad mantener el objetivo para la tasa de interés en un nivel de 7.50%
• Actividad económica mundial:
  • En el 1T2018, la economía mundial continuó expandiéndose de manera generalizada, aunque en el margen se observó una desaceleración, explicada principalmente por el menor crecimiento en ciertas economías avanzadas
  • Los pronósticos de crecimiento para la economía mundial en 2018 y 2019 se han mantenido sin cambios
  • Existen riesgos a la baja a mediano y largo plazo, como el escalamiento de medidas proteccionistas, un entorno de mayor volatilidad en mercados financieros internacionales y un endurecimiento de las condiciones financieras globales
  • La posible adopción de medidas proteccionistas tendría efectos sobre el comercio internacional y la inversión
  • La actividad económica en Estados Unidos se moderó durante el 1T2018, aunque se espera que crezca a un ritmo sólido en los próximos trimestres
  • Se han observado aumentos en las tasas de interés en Estados Unidos, especialmente en plazos cortos, así como un fortalecimiento general del dólar
• Economía mexicana:
  • En el 1T2018, la economía mexicana continuó mostrando una reactivación
  • Las exportaciones continuaron con una trayectoria positiva, mientras el consumo privado continuó expandiéndose y hubo un repunte en la inversión, la cual se vio impulsada por esfuerzos de reconstrucción posteriores a los sismos y por algunos proyectos de infraestructura pública
  • El crecimiento fue un reflejo del dinamismo de los servicios y de la recuperación de la actividad industrial
  • Aunque las previsiones de crecimiento económico para México para 2018 y 2019 se mantienen estables, no se prevé que el mayor crecimiento observado durante el primer trimestre de 2018 se sostenga en los próximos meses
  • Se considera que el balance de riesgos para el crecimiento continúa sesgado a la baja, dada la incertidumbre que prevalece en la economía
  • Se mencionaron como riesgos la incertidumbre en la renegociación del TLCAN y la volatilidad asociada a las elecciones
  • En cuanto a la posición cíclica de la economía, destacaron que las condiciones de holgura se mantuvieron estrechas, especialmente en el mercado laboral
• Inflación:
  • La inflación general anual continuó disminuyendo, con una reducción inclusive un poco más acentuada de lo previsto, como resultado de la política monetaria y el desvanecimiento de choques que afectaron la inflación el año pasado
  • Las expectativas para el cierre de 2018 mostraron ligeros movimientos a la baja, mientras que a mediano y largo plazo se mantuvieron estables
  • Hacia adelante, la inflación seguirá en línea con los pronósticos dados a conocer en el Informe Trimestral Oct-Dic 2017
  • El balance de riesgos para la inflación mantiene un sesgo al alza, en un entorno con un alto grado de incertidumbre
• Mercados financieros
  • El aumento en las tasas de interés de los valores gubernamentales de EUA ha propiciado volatilidad en los mercados financieros internacionales, menor apetito por riesgo y una salida de capitales de economías emergentes
• Política monetaria estadounidense
  • En su reunión de mayo, la Reserva Federal mantuvo sin cambio el rango objetivo para la tasa de fondos federales en el rango de 1.50% a 1.75%
  • Cada vez parece más probable un aceleramiento en el ajuste de la política monetaria, pasando la expectativa de 3 a 4 ajustes para 2018 en su conjunto
• Política monetaria en México
  • En un entorno adverso e incierto, será necesario continuar implementando una política monetaria prudente, dando seguimiento al traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios, a la posición monetaria relativa entre México y EUA y a la evolución de las condiciones de holgura en la economía
  • Es importante que la política monetaria siga contribuyendo a la convergencia de la inflación a su meta