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Minuta de la decisión de política monetaria de Banxico

El 25 de junio la Junta de Gobierno de Banco de México decidió por unanimidad reducir el objetivo de la tasa de interés interbancaria a un día en 50 puntos base, a un nivel de 5.0%.

Actividad Económica Mundial

• Se señaló que la pandemia del covid-19 y las medidas de confinamiento que han sido adoptadas para evitar la propagación del virus han afectado considerablemente a la actividad económica mundial, en especial en el empleo, las manufacturas y los procesos integrados a cadenas globales de valor.
• La contracción en la actividad económica observada en el primer trimestre del año se profundizó en el segundo, aunque se señala que en mayo algunas economías presentaron cierta mejoría.
• Se señaló que la debilidad en la demanda global ha generado contracciones en los precios de las materias primas, especialmente de los energéticos.
• Se destacó que las expectativas económicas para 2020 de diversos organismos y analistas se han revisado a la baja nuevamente; sin embargo, se espera una recuperación para la segunda mitad del año. Para 2021 los pronósticos están sujetos a un alto grado de incertidumbre, por ejemplo, se menciona como principal riesgo para la actividad económica mundial un segundo brote de contagios.

Economía mexicana

• La economía mexicana tuvo un severo deterioro en el primer trimestre del año y las afectaciones derivadas de la pandemia se exacerbaron en abril. Se espera una caída importante en el segundo trimestre de 2020.
• Se resaltó que las perspectivas de crecimiento económico para México se han deteriorado. La mayoría señaló que para 2020 hay proyecciones de una contracción de hasta dos dígitos.
• La mayoría destacó que, si bien la reapertura de algunos sectores y regiones en mayo y junio propiciará cierta recuperación económica, la afectación ha sido considerable y persiste incertidumbre.

Inflación

• La inflación general en México aumentó de 2.15 a 3.17% entre abril y la primera quincena de junio, como resultado de incrementos tanto del componente no subyacente como del subyacente.
• La mayoría comentó que el comportamiento reciente de la inflación se asocia a los choques de demanda y de oferta derivados de la pandemia. En particular, la debilidad de la demanda interna se ha reflejado en menores variaciones de precios de diversos bienes y servicios.
• Se destacó que las expectativas para la inflación general al cierre de 2020 siguen ubicadas en niveles cercanos al objetivo, y que las de mediano y largo plazos se han mantenido relativamente estables, en niveles superiores al 3%.

Mercados financieros

• Se destacó que los mercados financieros globales han mostraron un comportamiento positivo, reflejando los efectos de las medidas de estímulo fiscal, monetario y financiero adoptadas en las economías avanzadas y la gradual reapertura de la actividad productiva en dichas economías.
• En los mercados financieros de economías emergentes también se observó un comportamiento positivo.
• Se señaló que en las economías emergentes se registraron presiones sobre el tipo de cambio y las tasas de interés, aumentos en las primas de riesgo, caídas en los índices accionarios y salidas de capitales.
• En cuanto a los riesgos para los mercados financieros nacionales, se destacan los desafíos que persisten sobre la situación de Pemex y las finanzas públicas y el debilitamiento institucional.

Política monetaria

• Considerando los riesgos para la inflación, la actividad económica y los mercados financieros, y con base en los escenarios previstos y el espacio que en balance otorgan a la política monetaria, todos coincidieron en disminuir en 50 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 5.0%.
• Se señaló que los bancos centrales de economías avanzadas y emergentes han relajado sus posturas monetarias. A su vez, diversas autoridades monetarias han ampliado sus programas de compra de activos y los esquemas de financiamiento para promover el buen funcionamiento de sus sistemas financieros.