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Minuta de la decisión de política monetaria de Banxico

El 26 de junio, la Junta de Gobierno de Banco de México decidió por mayoría mantener el objetivo para la tasa de interés en un nivel de 8.25%. Gerardo Esquivel Hernández votó a favor de reducir el objetivo en 25 puntos base dado que la inflación ha tenido un comportamiento mejor a lo previsto en los Informes Trimestrales anteriores y se encuentra en una trayectoria convergente hacia la meta del Banco de México.

Actividad Económica Mundial

• En el 2º trimestre del año la economía mundial se desaceleró como reflejo de una moderación del crecimiento de algunas de las principales economías avanzadas y emergentes

Política monetaria de EUA

• La Fed en su reunión de junio mantuvo sin cambios el rango objetivo para su tasa. Enfatizó el cambio de tono del comunicado hacia una postura de mayor relajamiento, así como el compromiso de adoptar las medidas apropiadas para mantener la expansión económica ante el incremento en la incertidumbre que enfrenta la economía estadounidense

Economía mexicana

• Para 2019 se anticipa una tasa de crecimiento en México menor a lo observado en los últimos 10 años, y por debajo de las proyectadas para la mayoría de las economías emergentes
• El balance de riesgos para el crecimiento ha ampliado su sesgo a la baja, como resultado de factores externos e internos. Entre los factores externos, se encuentran: i) la posibilidad de dificultades en la ratificación del T-MEC; y, ii) nuevas amenazas de imposición de aranceles por parte de EUA a México
• Como riesgo interno, existe la posibilidad de reducciones adicionales en la calificación crediticia soberana y de Pemex
• Se observa un incremento de la ocupación en el sector informal, y una contracción del empleo formal. Entre las distintas regiones del país, el debilitamiento del empleo es más marcado en la zona libre de la frontera norte

Inflación

• La inflación general disminuyó, de 4.41% a 4.00%, entre abril y la 1ª quincena de junio. Esta baja fue resultado de una importante reducción del componente no subyacente
• La disminución de este componente obedeció, principalmente, a los menores incrementos en los precios de los energéticos, resultado de la reducción de sus referencias internacionales

Mercados financieros

• Los mercados financieros nacionales mostraron episodios de volatilidad, resultado de la amenaza de la imposición de aranceles a las importaciones de productos mexicanos por parte de EUA
• Las revisiones a la perspectiva o calificación de la deuda soberana y de Pemex por parte de algunas agencias calificadoras también contribuyeron a la mayor volatilidad

Política monetaria

• Es necesario que se consoliden sosteniblemente las finanzas públicas además de seguir una política monetaria prudente y firme
• La postura de política monetaria actual es congruente con la convergencia de la inflación a su meta
• Los movimientos de la tasa de referencia en México han estado en sincronía con los llevados a cabo por la Reserva Federal, de tal forma que se ha mantenido un diferencial de tasas entre México y EUA de alrededor de 575 puntos base
• La cotización del peso frente al dólar ha acumulado durante 2019, una apreciación similar a la de monedas de otros países latinoamericanos, lo que pone en evidencia la percepción de riesgo sobre la economía mexicana