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Minuta de la decisión de política monetaria de Banxico

El 13 de mayo la Junta de Gobierno de Banco de México decidió por unanimidad reducir el objetivo de la tasa de interés interbancaria a un día en 50 puntos base, a un nivel de 5.5%.

Actividad Económica Mundial

• Se señaló que los paros en la producción por la pandemia afectan en mayor medida a las economías abiertas e integradas a las cadenas globales de valor debido a que las diferentes fases de la pandemia obstaculizan la sincronización de producción.
• Las afectaciones a la actividad económica han propiciado una disminución en los precios de las materias primas. El petróleo registró precios históricamente bajos.
• Se señaló que la posibilidad de disminuciones adicionales a la inflación e incluso episodios deflacionarios son factores de riesgo para la recuperación de la economía mundial.
• Se destacó que se ha creado una salida de capitales sin precedente de las economías emergentes.
• Las condiciones financieras globales continúan sujetas a los efectos de la pandemia y se destacaron los riesgos de una desaceleración más pronunciada y del resurgimiento de tensiones comerciales, políticas y geopolíticas.

Economía mexicana

• La economía mexicana tuvo una importante contracción durante el primer trimestre del año.
• Se señaló que los indicadores disponibles apuntan a una contracción en el consumo y en la inversión durante marzo y abril. También se señaló que por el lado de la oferta los indicadores sugieren una contracción en los servicios y en el sector industrial.
• Aún se desconocen las afectaciones durante el segundo trimestre del año ocasionadas por la pandemia, pero se anticipa que estas se profundicen.
• Se comentó que las expectativas de crecimiento para 2020 siguen revisándose a la baja.

Inflación

• La inflación general en México disminuyó, en abril se situó en 2.15%, como consecuencia de la reducción de la inflación no subyacente resultado de una caída anual en los precios de los energéticos.
• La mayoría comentó que las expectativas para la inflación general de corto plazo han disminuido, para el cierre de 2020 estas se encuentran ligeramente debajo de 3%.
• Se destacó que se anticipa que la inflación converja a la meta en el horizonte en el que opera la política monetaria.

Mercados financieros

• Se han registrado salidas de capitales sin precedente y los inversionistas extranjeros han reducido su tenencia de valores gubernamentales en más de 250 mil millones de pesos.
• En las últimas semanas se ha observado un mejor desempeño en los mercados financieros nacionales.
• Se mostraron menores tasas de interés de valores gubernamentales en todos sus plazos, se comentó que estas reducciones fueron influenciadas por las acciones implementadas por el Banco de México.
• Se hizo referencia a la importante depreciación del peso registrada durante el año.
• El entorno adverso contribuyó a las reducciones en la calificación de la deuda soberana y de Pemex.
• Ante el aumento esperado en el déficit y la reducción del PIB se anticipa un crecimiento en la deuda pública como porcentaje del PIB.

Política monetaria

• Ante las afectaciones previstas derivadas del COVID-19 y considerando el espacio que en balance estas otorgan a la política monetaria, todos coincidieron en disminuir en 50 puntos base el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 5.50%.

• La mayoría señaló que algunas economías emergentes que han reducido de forma acelerada su tasa de interés de referencia han padecido una depreciación de sus monedas, incluso a pesar de haber intervenido en sus mercados cambiarios.